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美國非農數據缺席 大摩:國債期權料停擺長達29日

新闻中心由 新闻中心4 10 月, 20251 分钟阅读
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美國非農數據缺席 大摩:國債期權料停擺長達29日

美國政府停擺,重要經濟指標之一的非農就業數據周五未如期公佈,外界注視今次停擺會長達多久,會否影響更多重要數據的公佈。摩根士丹利利率策略師的分析,美國國債期權定價顯示10月1日開始的美國政府停擺將持續至少10日,最多29日。

摩根士丹利策略師Shaun Zhou的報告指,國債期貨期權「對重要經濟數據發佈日期計入風險溢價」,這些數據包括原定周五公佈的非農就業數據,另外還有將於10月15日發佈的9月通脹數據。

Zhou表示,雖然經濟指標最終發佈日期尚不清楚,但「期權市場將根據概率分佈對多個未來日期計入風險溢價」。該分析基於1天跨式期權(straddles)的價格,這是一種期權結構,其中買入或賣出相同行使價的看跌和看漲期權。跨式期權的盈虧平衡點代表市場需要波動多少才能讓買家獲利。

參考2013年類似情況

據其報告,就業報告發佈日的盈虧平衡點通常比前後幾天高出5個基點。每日到期日自今年6月起可用,CME集團增加了周二和周四的合約。假設9月就業報告,正如2013年發生的類似情況,在政府停擺結束後4個工作日發佈,「市場暗示政府停擺持續10至29天的概率遠高於」更短或更長時期。

停擺10至29日概率逾60%

據摩根士丹利計,期權隱含的停擺10至29日概率超過60%。停擺4至9日的概率略高於20%,而持續至少30日的概率約為10%,

報告又引述博彩平台PolyMarket,也顯示停擺10至29日的可能性大,偏向長期停擺的概率更高。

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