標普全球公佈9月香港採購經理指數（PMI）經季節調整後，由上月的50.7降至50.4，連續兩月處於擴張區間，雖然按月增長略有放緩，但整體不大，反映營商環境持續好轉，景氣度稍見回落。標普全球市場財智經濟學家Usamah Bhatti表示，香港經濟活動量以10個月最快的速度擴張，新增訂單跌幅與上月持平，就業人數大致不變，企業對來年業務前景的悲觀情緒也大大退卻。不過，訂單需求方面不容忽視，尤其是海外和內地巿場都受美國關稅影響而大幅下滑，當中又以前者錄得3年半最大跌幅。此外，整體投入成本在原材料價格和員工成本上漲的帶動下，升幅接近兩年最大，反映通脹壓力遞增。
網購平台新接更多本地訂單
數據顯示，整體經營活動連續兩月增長，擴張速度更是去年12月以來最佳，升勢由服務業主導，而其餘三大行業領域則出現負增長。同時，新訂單小幅下滑，跌幅與上月持平。受訪業者經常提及，從網購平台新接更多本地訂單；惟受訪公司也特別指出，美國關稅政策繼續衝擊銷往中國內地和全球訂單需求；而事實上，9月出口訂單便創2022年4月以來最大跌幅。
就業水平大致不變
由於新增訂單下滑，9月積壓業務也中度減少。數據反映，企業有充裕產能應付目前訂單，因此就業水平大致不變。總的來說，職位創造率由服務業和批發及零售業帶動，而製造業和建造業則在削減人手。
採購活動減幅比上月收窄
9月採購活動減幅則比上月收窄，跌幅為7個月最小，受訪業者也透露，這多少反映銷售渠道狹窄、採購庫存充足的情況。另一方面，前期庫存的擴張速度已放緩至4個月最慢。雖然業者對投入品的需求減少，但供應鏈在第三季尾依然受壓，惟供應商表現倒退的程度尚算溫和。
成本通脹加劇 企業轉嫁能力有限
此外，9月整體成本通脹加劇，升幅達2023年12月以來最高，受訪企業通常認為，由於原材料價格飆升，造成採購成本增加，進而加重了開支負擔。至於員工成本，也錄得了去年中期以來的最大增幅，偏於溫和。多家受訪公司提到，為刺激銷路而減價銷售，因此產出售價的升幅不大，顯示企業向客戶轉嫁成本的能力有限。
企業悲觀情緒明顯比上月沖淡
展望未來一年的業務前景，企業在第三季尾雖然繼續看淡，但悲觀情緒明顯比上月沖淡，相關指數為2023年12月以來最高。受訪業者表示，美國貿易政策和全球經濟存在不明朗因素，因此削弱商業信心，但本地經濟好轉帶來樂觀情緒，則在一定程度抵消了負面看法。
