港股本周二（28日）將迎來4隻新股同步上市，今日（27日）收市後則率先上演暗盤大戰，分別為滴普科技（1384）、八馬茶業（6980）、三一重工（6031）及劍橋科技（6166），其中滴普科技市傳公開發售超購約7,590倍，為歷來主板「超購王」，最受投資者所期待。不過，香港股票分析師協會理事溫傑及光大證券國際證券策略師伍禮賢均表示，目前新股只宜採取短線策略，並警告沒有中籤的投資者不應盲目追價。
滴普科技及八馬茶業「最難中」
在4隻新股之中，以滴普科技及八馬茶業「最難中」，券商初步資料顯示，前者需「頂頭槌」才可穩中1手，後者也要抽35萬股才能穩中1手；相反，劍橋科技抽8,000股或以上已可穩中1手，而三一重工只需抽1,600股已可穩中，為4隻之中最易中籤。
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溫傑：增長型股份想像空間大
對於暗盤表現，溫傑亦表示較關注滴普科技與八馬茶業，其中前者的潛在升幅較值得期待，主因公司為AI解決方案供應商，市場更將其視為「中國版Palantir」，儘管2024年因優先股與聯營公司問題出現虧損，但在市況向好下，增長型股份會有較大想像空間。
相比之下，八馬茶業雖然已實現盈利，但業務增長性有限，加上2025年半年收入出現放緩，想像空間較小。不過，溫傑提醒，兩隻股份的估值都頗高，且考慮到目前市場氣氛，很難有平價買入機會，因此新股部署只會做短線。
伍禮賢：滴普回撥20%也不遜色
另一方面，自IPO改制以來，只有廣和通（638）1隻股份循B機制（不設回撥）上市而首日跌穿招股價，因此採用B機制的新股，一般會較A機制的新股備受看好，而今次4隻新股之中，僅滴普科技採用A機制。不過，伍禮賢認為，雖然原則上A機制遜於B機制，但滴普科技認購倍數較高，即使回撥20%，中籤率也不高，預計整體表現不會太差。
三一重工料溫和上升為主
此外，三一重工及劍橋科技均為A+H上市的股份，截至上周五為止，兩股定價分別較A股折讓15%及45%。伍禮賢預計，由於H股價格易受A股牽制，且此次三一重工H股招股定價與A股折讓不明顯，缺乏吸引力，預計上市後以溫和上升為主，相對難以出現大幅波動。
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劍橋A股放榜 第三季多賺71%
值得一提的是，劍橋科技A股（603083）剛於周日（26日）公佈第三季業績，收入按年增長32%至13.25億人民幣，盈利則按年增長93%至1.38億元人民幣；若以首三季計，收入亦按年增22%至33.6億人民幣，盈利則按年增長71%至2.59億人民幣。
未抽中投資者 暗盤不宜追入
投資者部署方面，溫傑建議抽中的投資者，可計劃在暗盤或上市第一、二日賣出；若未抽中則不應追入，因升幅過大會進一步推高估值，跌幅過大則可能反映基本面問題。他又強調，自己將新股與二手市場「分得很開」，新股只宜用作短線投機，而投資分析則應在二手市場進行。
伍禮賢亦對此持相同看法，他建議，無論哪隻新股首日掛牌有不錯升幅，均可先做短線獲利，待股價穩定後再判斷是否適合長期持有。若從行業前景與業績增長性看，滴普科技因與AI業務緊密相關，且近年業績增速較快，是4隻中唯一值得長線留意的股票；至於八馬茶業、三一重工與劍橋科技，近幾年增長優勢不明顯，暫不具備長持價值。
「股價穩定後 慢慢觀察也不急」
針對未抽中新股的投資者，伍禮賢提醒，當前新股市場熾熱，多數新股開盤即漲，此時在二手市場追高風險較大，「寧願等股價穩定後，再慢慢觀察也不急」。
事實上，近期不少新股均在暗盤動輒倍升，但其後表現波動，部份升幅已大幅收窄，其中以金葉國際（8549）最恐怖，該股暗盤收升近5倍後，截至上周五卻「潛水」累跌2%；不過，軒竹生物（2575）雖然暗盤大升172%，但上市後越戰越勇，至今更累升414%（見表）。
| 近期新股暗盤及累計表現 | |||
| 新股 | 暗盤變幅* | 首日變幅 | 累計變幅 |
| 金葉國際（8549） | 472% | 330% | -2% |
| 長風藥業（2652） | 228% | 161% | 90% |
| 摯達科技（2650） | 181% | 192% | 176% |
| 軒竹生物（2575） | 172% | 127% | 414% |
| 雲迹（2670） | 54% | 26% | 26% |
| 聚水潭（6687） | 34% | 24% | 14% |
| 海西新藥（2637） | 25% | 21% | 27% |
| 廣和通（638） | 0% | -12% | -9% |
| *以富途暗盤價計 | |||
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