從小酷愛聽歌唱歌，不論是廣東歌、國語歌，以至歐美日韓作品，通通涉獵，年少時更有一個DJ夢，畢業後雖然無即時達成，反而成為新聞主播及財經記者，但兜兜轉轉，早前亦有幸在電台開咪，每星期與聽眾分享心水歌。
最近一則牽涉音樂和金融的跨界別新聞，特別引起筆者的關注。事緣黑石集團（Blackstone）、私募基金凱雷（Carlyle），以及美國密歇根州退休基金，最近將包括Lady Gaga 、Justin Bieber和披頭四等國際級歌手一批作品的版權打包發行債券，成功籌集了44億美元。
「寶兒債券」始於18年前
這類以音樂作品版權作資產發行的債券，近年逐漸受投資者關注。根據英國《金融時報》統計，2021年這類債券的發行額只有大約3億美元，到2024年，發行規模就已經暴升10倍，達到33億美元。今年有黑石集團的這次大規模發行，音樂版權債券的總發行量，毫無懸念會再創新高。
其實音樂版權債券並非一個全新概念，早在1997年，被譽為「搖滾變色龍」的英國殿堂級歌手大衛寶兒（David Bowie）就創先河，與金融機構合作，將他在1990年前灌錄的25張專輯，一共200多首作品的版權用作發行一批10年期的債券，成功籌集了5,500萬美元，而這些作品的收益就用作債券派息，當時的債券息率有7.9厘，較同期美國國債息率高出約1.5厘，算是不錯的回報。
由於David Bowie開了用歌曲版權發債的先例，金融市場亦都統稱這類音樂版權債券為「寶兒債券」（Bowie Bonds）。之後亦有其他歌手，例如James Brown 和Motown等相繼仿傚，不過始終沒有成為主流。而David Bowie亦在發行後的10年，全數贖回債券，歌曲版權再次回歸David Bowie手上。
數碼平台令舊作有價有市
何解Bowie Bonds近年重新吸引到投資者的眼球呢？除了因為市場持續不明朗，投資者需求尋求有穩定回報的新投資工具外，其實與數碼科技的發展有重大關係。
過去一些舊作品的持續收入，主要是靠電台和電視台的播放、現場演出，以及電影和電視採用為配樂的版權收益，除非是長青的經典大熱作品，否則播放收益相當有限，更加不用說想從消費者當中獲利。畢竟在傳統的唱片店，地方有限，當然主力銷售新推出的大碟，已經出版了一段時間的唱片，只可以藏於不起眼的角落，甚至是完全下架，就算樂迷有心想購買，亦並非易事。
但當大家都在Spotify、Apple Music和KK Box等串流平台聽歌，歌迷想聽舊歌變得輕而易舉，就算是較為偏門的作品，過往難以在唱片店買到的，現在都變成唾手可得，亦代表這些從前無緣再度上架的作品，在數碼化的時代可以再次從消費者手中獲得收益，延長作品的盈利時間，這就是數碼經濟中一個重要的概念——「長尾效應」（Long Tails），即是指作品可以在推出後一段長時間，維持到一個不太高的收益水平。
發債為樂壇提供資源發展
因為數碼平台令音樂作品長期上架，一旦歌曲受影視作品帶動而重新「熱起來」，觸發大量樂迷突然點播或下載，可以即時大幅推高歌曲收益。因此，負責版權管理的人員亦有更大誘因，推動作品被視影製作所採用，從而帶動收入。收益增加，債券息率自然亦更加吸引，獲得更多投資者青睞。
香港樂壇曾經都有許多風靡全球華人社會的作品，加上近年流行樂壇再次活躍起上來，再配合數碼音樂平台的新生態，唱片公司不妨思考一下，如何好好利用手上歌曲的知識產權，透過資本市場進行融資，換取更多資源，再投放到行業，製作更多高質素的作品，推動香港樂壇加快發展。亦讓數碼經濟中的「長尾效應」，不單止呈現在資產市場，而是留在樂迷的集體回憶中。
