瑞銀報告指出，美國總統特朗普上周五表示將於11月起對中國商品加徵100%額外關稅，並對「關鍵軟件」實施出口管制，但其後又指與中國國家主席習近平的會晤並未取消。不過，由於MSCI中國指數自「解放日」低位已上漲36%，預計短期內會有部份投資者獲利回吐。該行又指，由於目前形勢看起來與4月情況相似，因此預期會有更多投資者「撈底」，因此MSCI中國指數在74美元附近有望獲得支撐；即相當於5月9日、上次關稅戰降溫前的價位，與現價相差約15%。
滬深300指數或更具韌性
相比之下，滬深300指數可能更具韌性，主要得益於「國家隊」的潛在支撐，以及今年以來相對其他指數的表現偏弱。作為參考，在解放日的拋售中，MSCI中國曾下跌17%，而滬深300則僅下跌8%。另一方面，按4月經驗，美國上市的中概股更容易跑輸大市。
對於這一次市場可能如何反應？加徵100%關稅後，美國對中國的潛在關稅總水平將與4月時的145%相近。由於此前投資者已經因中美領導人會面預期而假設地緣政治將降溫，短期內股價可能面臨回調，但不認為市場會重返4月的低位，原因包括：第一，4月關稅戰快速降溫，讓更多投資者有意「抄底」；第二，目前全球關稅的不確定性減少，降溫條件更加明確；第三，自4月低位以來，全球股市大幅上漲。
數據中心及互聯網等或沽壓較大
板塊走勢方面，該行分析了各行業在4月「解放日」拋售期間的股價表現，以及在4月低位後的走勢。在過去拋售中表現不佳、但自此後強勢反彈的行業，這次可能面臨更大的沽壓，包括數據中心、互聯網、科技硬件、汽車及零部件，以及生物科技；相反，防禦性及以國內市場為主的板塊可能表現優異，例如電網、公用事業、交通運輸、建築及食品飲料等。
從基本面來看，該行此前的調查顯示，盈利風險最高的板塊包括機械、寵物用品、體育用品OEM代工、生物科技及科技硬件。
