市场对世界的看法是什么？

这是一周的市场动荡，从美国一家小银行的倒闭开始，逐渐演变成对全球金融体系的恐慌，最后以遏制级联危机的大胆努力告终。

这是迄今为止央行加息运动的危险副作用最清楚的例证。

在自 美国联邦储备 为了遏制失控的通货膨胀，投资者开始推高利率，投资者眼睁睁地看着投机性科技公司的股票暴跌，新兴市场陷入违约，新生的加密货币市场瓦解。

本周，它崩溃了 硅谷银行一家主要为初创企业和风险投资公司服务的中型银行，这引发了市场混乱并引发了对金融危机的担忧。

随着投资者开始怀疑不断升级的危机对经济的影响，股市每天都在剧烈波动，油价跌至一年多以来的最低点，政府债券收益率突然逆转走高。

随着尘埃落定，以下是对本周市场发生的事情的总结，以及它告诉我们投资者对世界的看法。

加利福尼亚的崩溃引发了小型银行的危机。

麻烦始于 3 月 8 日，当时硅谷银行披露其政府债券和抵押贷款投资组合出现巨额亏损，这些表面上是支持银行存款的安全投资，但受到利率上升的打击。 该银行的股价暴跌，储户争先恐后地提取资金，几天之内，当局就控制了该银行（以及总部位于纽约的 Signature 银行），并承诺继续营业。

但在市场上，投资者无法摆脱对其他银行面临类似问题的担忧，这引发了对一些小银行的恐慌，包括 First Republic Bank、PacWest 和 Western Alliance。 这 抛售浪潮 他们的股票似乎只在周四结束，此前一群竞争对手表示他们将以 300 亿美元的存款支持 First Republic。

但即使在反弹之后，这些银行中的大多数股价仍远低于硅谷银行倒闭前的水平。 自本月初以来，First Republic 的市值下跌了 70% 以上，而 PacWest 和 Western Alliance 的股价均下跌了 50% 以上。

更广泛的股市似乎超越了本周的动荡。

对大多数投资者来说，好消息是标准普尔 500 指数能够抵御以银行业为中心的担忧，并且在周四大幅上涨之后，该指数实际上有望在本周结束时上涨 2.5% 左右。 如果这种情况成立，那将是该指数今年表现第二好的一周。

这表明，至少对股票投资者而言，银行业的危机似乎基本得到控制。 这有助于美国和欧洲的政策制定者介入支持他们的银行。 当局 保证存款 在 SVB 和 Signature，以及在欧洲，瑞士信贷表示，在投资者开始对其财务状况感到恐慌之后，瑞士信贷将向瑞士国家银行提供 540 亿美元的生命线——尽管其原因与 SVB 截然不同。

但其他市场的投资者对经济感到担忧。

对经济的看法转变的最明显证据可能来自政府债券市场。 周三，两年期美国政府债券（即美国国债）的收益率暴跌，跌幅为 1987 年 10 月黑色星期一以来的最低水平，这是有记录以来最严重的市场崩盘之一。

两年期收益率是一个晴雨表 不断变化的利率预期，并且随着投资者押注美联储将进一步加息，它一直在快速攀升。

3 月初，收益率自 2007 年以来首次突破 5%。到周四晚些时候，收益率跌至 4.14%——以债券市场的标准来看，这是一个巨大的波动。

市场发出的信号很明确：美联储将需要开始 降息，而不是比想象的更快地提高它们——通常只有在经济陷入困境时才会这样做。

投资者担心的不仅仅是美国经济。 本周大宗商品价格下滑表明他们也对全球经济感到担忧。

原油价格说明了这一点。 在经历了今年第二大跌幅之后，周三，一桶西德克萨斯中质原油价格目前接近 2021 年底以来的最低价格。

石油需求是全球性的，使其成为世界经济健康状况的晴雨表。 它经常随着来自世界其他地区的经济新闻而波动。 当事情蓬勃发展时，石油需求很高，油价通常会上涨。 如此急剧的下跌是一个警告，表明投资者担心如果经济不景气，需求将会减弱。

换句话说，它可能还没有结束。

目前，表面上已经恢复稳定，但投资者仍对出现更多损害的可能性持紧张态度。

当被问及可能存在的风险时，一些分析师指出市场的其他领域容易受到高利率的影响，例如 2008 年金融危机后膨胀的公司债务市场。 银行业的痛苦也可能促使贷款人退出新业务，在公司开始陷入困境时收紧获得关键现金来源的渠道——这些限制可能会拖累增长。

当然，投资者最担心的通常是一些事情还没有被发现，比如一周前硅谷一家地区性银行的问题。