阿达尼集团是一家在印度各地建设和经营港口、电力线和食品工厂的企业集团，今年年初几乎位居世界之首——在过去两年中价值增长了十倍。 其创始人兼首席执行官高塔姆·阿达尼 (Gautam Adani) 去年夏天被评为全球第二大富豪，仅次于埃隆·马斯克 (Elon Musk)。
然后它坠落的速度比它升起的速度还要快。 精品投资公司 Hindenburg Research 于 1 月 24 日发布报告称，该公司 夸大了股票 通过金融噱头。 该公司曾打赌阿达尼的股票会暴跌，结果股价下跌：到 2 月底，阿达尼集团的 10 只公开交易股票市值缩水了三分之二，损失近 1500 亿美元。 该报告说服了几乎所有人前往出口。
然而，阿达尼集团坚持了下来。 本周它迎来了自垮台以来的最大反弹。 其旗舰股票 Adani Enterprises 在四天内上涨了 31%。 帝国的另一个单位，阿达尼港口，已经完全收回了损失。 乐观的声音说，今年整个集团可能会再上涨 15% 到 20%。
阿达尼集团在过去四个月的生存背后有很多因素。 它在印度国营机构中拥有忠实的投资者，逢低吸纳者进来并在低位买入股票。 另一个原因：阿达尼拥有有形资产，主要是基础设施项目，每个人都可以看到。 这些企业，无论其价值如何，都具有吸引许多投资者的价值。
但引发本周乐观情绪爆发的导火索间接来自印度政府。
周五，印度最高法院在 1 月份的爆炸性指控后召集的一个委员会表示，实际上，印度的金融监管机构正在尽最大努力监督阿达尼集团，但未能深入了解其背后令人困惑的所有权结构资金。 更重要的是，他们可能永远不会，因为“画了一张空白”。
对于参与保护印度资本市场的机构来说，这是一个令人沮丧的情况，可能会让许多投资者犹豫不决。 但对于卖出 Adani Group 的投资者来说，这是一种甜蜜的解脱。 法院要求被称为印度证券交易委员会的主要监管机构在 8 月 14 日之前完成其业务，无论它是否设法解释谁拥有帮助阿达尼的股票自 2021 年以来增长十倍的资金。否则，该报告据说，它的工作可能会无止境地进行，“一场没有目的地的旅程”。
阿达尼集团没有立即回应置评请求。 它称 Hindenburg Research 在 1 月份提出的说法是“基于想象的事实模式的毫无根据的指控”，甚至是“对印度的蓄意攻击”。
据称，佛罗里达州 GQG Partners 的 Rajiv Jain 在 3 月份低谷期间大量买入 Adani 的投资者之一在本周飙升时买入更多 彭博社. Jain 先生表示，他在阿达尼公司的总股份接近 35 亿美元，他引用了阿达尼基础设施业务的价值，这是他投资的一个原因。
除了基础设施之外，阿达尼集团最有价值的资产之一是无形资产。 高塔姆·阿达尼 (Gautam Adani) 和印度总理纳伦德拉·莫迪 (Narendra Modi) 已合作数十年。 他们在家乡古吉拉特邦一起晋升，莫迪先生在当选领导国家政府后乘坐阿达尼先生的私人飞机飞往新德里。
自从质疑的阴影笼罩在他的公司身上后，阿达尼先生在印度一直保持相对低调。 他在国外一直很忙。 他在以色列海法开设了一个新港口，在那里他与莫迪先生的友好对手本雅明·内塔尼亚胡合影留念。 他还到过欧洲和美国，向投资者保证他是坚强的。 但曾经无处不在身边的莫迪本人却拒绝在公开场合提及阿达尼。
最高法院委员会的调查结果表明，就印度当局而言，阿达尼集团现在可以松口气了。 如果没有他们所缺乏的调查权，监管机构就无法追究兴登堡研究公司 1 月份发起的怀疑。 印度的政治反对派利用阿达尼先生和莫迪先生之间的联系，一直在呼吁成立一个特别议会小组，这可能会挖掘出更多信息。 但在最高法院和莫迪先生的议会多数席位之间，他们几乎没有机会。
阿达尼集团在印度政治经济中的地位看起来得到加强，即使没有得到完全修复。 这不仅仅是对股市的赢家和输家而言的重要发展。 莫迪先生对印度的愿景取决于建设大量基础设施。
在他执政的九年里，该国已经加快并改进了创纪录数量的项目。 机场、高速公路、电力传输等都比私人投资等其他指标要好得多，也更丰富，经济学家称私人投资滞后。 大部分资金来自政府。 但建设也需要私人合作伙伴。
位于纽约的 Hindenburg Research 曾辩称，阿达尼集团人为抬高其估值，以筹集所需资金来偿还其对海外投资者的债务。 阿达尼已采取行动减轻债务负担，但仍可能引起外国监管机构的审查。
但在印度国内，阿达尼的批评者可能需要改变他们的计划。 反对党抱怨说，他们被禁止在媒体甚至印度议会中谈论阿达尼和莫迪先生。 Adani 在当地的竞争对手和合作伙伴都必须考虑到这样一个事实，即它在印度业务中的中心地位仍然稳固。