银行业危机最糟糕的时期已经过去了吗？ 在 First Republic Bank 倒闭后不久就提出这个问题似乎很奇怪， 第二大此类失败 在美国历史上，但许多行业专家表示，它的问题是这家曾经雄心勃勃的银行所独有的。
投资者似乎也达成了这样的观点：随着 First Republic 走向崩溃，其股票急剧下跌，金融市场比 3 月中旬平静得多，当时硅谷银行和 Signature Bank 的倒闭引发了席卷整个行业的恐慌.
第一共和国是 周一清晨被监管机构查封 并出售给摩根大通。 标准普尔 500 指数在数小时后上涨，摩根大通的股票也上涨。 受 3 月份动荡影响的小型银行股的走势基本平淡。
与硅谷银行和 Signature Bank 的失败相呼应，第一共和国在储户和投资者放弃该机构、撤出资金并成群结队地出售股票后倒闭。 它的困境还包括随着利率上升而迅速贬值的巨额房地产贷款，以及迅速提取大量资金的富裕储户的集中客户群。
许多银行仍面临严峻的经济形势，但似乎没有其他知名银行面临类似的紧迫挑战。 过去几周，随着数十家地区性银行报告第一季度收益，提供 对他们前景的不那么严峻的评估 比许多投资者和分析师所担心的要多。
“第一共和国的问题在 3 月 10 日就已经很明显了，”彼得森国际经济研究所的高级研究员尼古拉斯·韦龙说，他指的是硅谷银行倒闭的那一天。 “对我来说，这只是上一集的遗留问题。 唯一令人惊讶的是它花了这么长时间。”
First Republic 在第一季度损失了 1020 亿美元的存款，但其他银行的提款稳定得更快。 据高管称，洛杉矶银行 PacWest Bancorp 在本季度损失了近 60 亿美元的存款，但到 3 月下旬，资金流出已经逆转。 同样受到审查的亚利桑那州银行 Western Alliance 在 4 月上半月增加了 20 亿美元的存款。
KBW 地区银行指数是美国较小地区银行的指数，即使 First Republic 的股票直线下跌，该指数也几乎没有下跌，这表明投资者将 First Republic 视为一个孤立的问题，而不是更多麻烦的预兆来。 这是许多银行高管在与遭受重创的竞争对手保持距离时也试图发出的信息。
这与投资者在 3 月份的反应截然不同。 硅谷银行突然倒闭后，银行股指数暴跌，由于担心信贷紧缩和经济危机不断加剧，拖累大盘走低。 此后几周，包括第一共和国倒闭后的第一个交易日，标准普尔 500 指数连续上涨，进一步缓解了第一共和国的困境。
银行业分析师表示，没有其他大型银行像 First Republic 这样明显处于濒临崩溃的边缘，他们认为未来几周不太可能有任何其他大型政府接管。 尽管如此，银行仍面临许多风险。
利率上升对金融机构来说既是福也是祸：银行可以从他们提供的贷款中赚取更多收入，但他们面临更大的压力来提供更高的利率以鼓励储户保留现金。 Citizens Financial Group 首席执行官布鲁斯·温菲尔德·范·索恩 (Bruce Winfield van Saun) 于 4 月 19 日对分析师表示：“我们将为今年的融资支付的费用将超过我们的预期。”这与银行领导人的共同观点相呼应。
威胁区域性银行的最大裂痕在于它们的商业房地产投资组合。 中型银行是美国最大的公寓楼、办公大楼和购物中心等项目贷款机构。 更高的利率给该市场带来压力。
超过 1 万亿美元的商业房地产贷款将在 2025 年底前到期，随着银行收紧承销，许多借款人可能难以为债务再融资。 监管机构和分析师将密切关注这些挑战是否会演变成更广泛的经济问题。
空置办公楼是一个特别的痛点：空置率 正在全国范围内攀登 随着行业适应远程工作可能永久改变办公空间需求的方式，新建筑数量大幅下降。 商业房地产贷款的拖欠率 正在向上爬，尽管它们仍远低于大流行高峰。
信用评级公司穆迪在 4 月份下调了 11 家地区性银行的评级，特别指出商业房地产风险敞口和“在家工作趋势的影响”对写字楼市场的影响，这是其对银行前景持悲观态度的原因。
银行平均有大约四分之一的资产用于房地产贷款。 不断上升的利率已经使成千上万家银行的贷款和证券价值下降。 专攻房地产金融的哥伦比亚商学院教授 Tomasz Piskorski 表示，如果商业房地产违约率大幅攀升，数百家银行的资产价值可能低于负债。
在一个 新的工作文件根据尚未经过同行评审的研究，Piskorski 博士和他的合著者计算出，如果房地产投资组合失去价值并且未投保的储户受到惊吓而逃离，数十家地区性银行可能会陷入严重困境。
“这不是流动性问题，而是偿付能力问题，”皮斯科斯基博士在接受采访时说。 这并不意味着这些银行注定要失败——如果给资不抵债的贷款人时间来恢复和弥补损失，他们就可以生存下来。 但这使这些机构容易受到银行挤兑的影响。
美联储有 贷款计划到位以帮助陷入困境的银行，包括上个月创建的一个以某些不良资产的原始价值向银行提供贷款的项目。 Piskorski 博士认为这是一个很好的短期干预措施，但仍然担心今年晚些时候如果经济状况恶化的后果。
“这些迹象不一定令人鼓舞” 他说，并列举了额外的危险，例如 就业增长放缓 和 几乎冻结的房地产市场. “这些对银行系统来说不是非常有利的条件s。”
除了小型银行在未来数月和数年内将面临的压力外，分析师预计监管机构将更加严格，并最终出台新规则。 周五发布的三项政府评论受到关注 监管迟缓和失败 这使得硅谷银行和 Signature Bank 得以在出现明显问题的情况下实现增长。
这可能会导致银行业监管机构更快地指出——并更快地纠正——可能导致银行动荡的问题。 华盛顿研究公司 Capital Alpha Partners 的董事总经理伊恩卡茨说：“这次来自银行业的反对可能不会产生太大影响。” “风是监管机构做某事的后盾。”
目前，来自第一共和国的任何直接传染似乎都得到了遏制。 “从一开始，当硅谷开始崩溃时，就会运行屏幕并确定弱者，”Argus Research 负责摩根大通的分析师史蒂夫比格说。 “我认为第一共和国在这一点上的结束应该会减轻很多对银行业危机的担忧。 所有这些银行现在都掌握在更强大的手中。”
Emily Flitter 对报告做出了贡献。